華泰證券：交運板塊增配低擁擠、低油敏基礎設施子板塊

華泰證券研報建議，在中東地緣風險與高油價背景下，應增配低擁擠、低油敏且高股息的交通基礎設施子板塊，以應對市場風險並尋求避險優勢。

36氪獲悉，華泰證券研報認為，中東地緣風險持續升溫，油價高企加劇全球滯脹隱憂，引起市場風險偏好進一步回落。在此宏觀背景下，研報調整交運板塊推薦順序，建議增配基礎設施子板塊：1）板塊當前持倉集中度偏低、交易不擁擠，具備顯著的資金再配置空間；2）基礎設施以內需為主，盈利韌性較強，對油價波動敏感度較低，避險優勢突出；3）股息率處於偏高水平。基於持倉擁擠度、油價敏感性、高股息三重維度，對基礎設施子板塊排序為：鐵路>公路>港口>機場。

常見問題

華泰證券為何建議增配交運板塊中的基礎設施子板塊？

華泰證券建議增配基礎設施子板塊，主要基於其當前持倉集中度偏低、交易不擁擠，具備資金再配置空間；其次，基礎設施以內需為主，盈利韌性強，對油價波動敏感度較低，避險優勢突出；最後，其股息率處於偏高水平。

在中東地緣風險和油價高企的背景下，基礎設施子板塊有何優勢？

在當前宏觀背景下，基礎設施子板塊因其以內需為主、盈利韌性較強，且對油價波動敏感度較低，展現出顯著的避險優勢，能有效應對全球滯脹隱憂帶來的市場風險。

華泰證券對基礎設施子板塊的推薦排序為何？

華泰證券基於持倉擁擠度、油價敏感性及高股息這三重維度，對基礎設施子板塊的推薦排序為：鐵路 > 公路 > 港口 > 機場。

基礎設施子板塊的「低擁擠」特性意味著什麼？

「低擁擠」指的是該板塊當前的持倉集中度偏低，交易相對不活躍，這意味著它具備顯著的資金再配置空間，對於尋求資金流入的投資者而言，是一個潛在的機會。