綠城中國發盈利預警，利潤下滑約95%

3月10日晚間，綠城中國發布盈利警告公告。綠城官方預計公司2025年全年股東應佔利潤同比2024年的15.96億元下降95%左右，盈利降幅創下近年新高。 這意味著綠城在去年的利潤只有約8000萬元。 綠城公告同時表示，雖然公司利潤大幅下降，但債務結構持續優化，短期負債佔比低於20%，創歷史新低，現金儲備充裕，現金短債比超過2.5倍，創歷史新高，整體經營穩定高效，財務安全穩健。 根據中指研究院公佈的《2025年年中國房地產銷售額百億企業》排名，綠城中國2025年的銷售額2519億元、銷售面積1208萬㎡，均位列行業第二。 盈利大幅下滑並非是綠城個案，從目前發佈業績預告的上市房企數據來看，頭部房企均陷入了盈利困境。目前2025年銷售額TOP5房企：保利發展、綠城中國、中海地產、華潤置地、招商蛇口中，已有三家發佈業績預告。 保利發展近期發佈的2025年度業績預告顯示，預計歸屬於母公司所有者的淨利潤為10.2億元，同比減少79.49%；扣除非經常性損益後的淨利潤為6.28億元，同比降幅高達85.25%，淨利潤規模較上年大幅縮水近40億元，盈利空間持續被壓縮。 招商蛇口的盈利下滑態勢同樣嚴峻。公司公告顯示，2025年度歸屬於上市公司股東的淨利潤預計為10.05億元至12.54億元，同比下降69%至75%；扣除非經常性損益後的淨利潤僅為1.54億元至2.31億元，同比降幅更是達到91%至94%。 截至目前，房企TOP10企業中已有6家發佈業績預告，其中萬科、建發房產兩家企業虧損，保利發展、綠城中國、招商蛇口、越秀地產4家企業盈利，但盈利同比2024年均下降80%以上。 頭部房企盈利大幅下滑的根本原因在於行業整體進入“縮表出清”階段，前期拿地成本較高、項目結算規模及毛利率雙雙承、部分項目資產減值計提增加這幾個主要原因是房企的面臨行業共性，直接導致了利潤嚴重縮水。 值得注意的是，在盈利普遍承壓的背景下，頭部房企紛紛將“財務穩健”放在核心位置，債務結構優化成為行業共識。除綠城中國外，華潤置地、保利發展等央企房企也持續推進降槓桿、去負債，2025年房地產行業債券融資總額同比增長10.5%，頭部房企境外發債逐步破冰，行業資產負債表得到實質性修復。中指研究院數據顯示，2025年累計已有21家出險房企完成債務重組，化債總規模約1.2萬億元，行業債務風險得到有效緩解，但盈利壓力並未隨之消散，成為行業轉型期的主要挑戰。但目前來看，輕資產業務的盈利貢獻仍較為有限，難以完全抵消傳統開發業務的盈利下滑，行業盈利復甦仍需時間。